财联社3月3日讯（裁剪 潇湘）好意思国最近发布的一系列数据表露通胀率再度上升且经济举止放缓，这再度激勉了东谈主们对这个全球最大经济体可能堕入滞胀（即经济同期面对低增长和高通胀）的担忧。

　　上周五公布的数据表露，在阅历了强盛的沐日季后，1月份奢侈者支拨降幅创下近四年来最大，好意思国东谈主对经济远景的悲不雅情谊日益加深。而企业也同步警告称，特朗普政府的激进关税策略将导致物价高潮。

　　尽管很多经济学家警告不要过分依赖一个月的数据，尤其是当数据受到严冷天气等身分的影响时。可是，淌若滞胀风险在畴昔几个月成为推行，好意思联储例必将需要面对勤苦的抉择——究竟是赞助劳能源市集，如故中断其长达数年的抗通胀战争。

　　EY-Parthenon首席经济学家Gregory Daco示意，“空气中饱胀着滞胀的滋味。即便咱们现时还莫得到那一步”。

　　他指出，“事态发展，尤其是昔日一周的事态发展标明：情谊指数正在走软，支拨也在走软，对通胀的担忧——至少是通胀预期，则正在上升。”

　　东谈主们情谊低垂的主要原因是好意思国总统特朗普的经济议程。其中包括对好意思国最大贸易伙伴征收刑事包袱性关税，以及他应允大幅削减民众支拨——此举导致多半联邦使命主谈主员遇到安静。

　　软、硬数据绝对发出警报

　　摈弃现时，最令东谈主担忧的信号无疑来自于对经济预期和市集情谊的访问。经济学家将这些信心访问和预期主张统称为“软”数据。无人不晓，它们的波动性很大，同期很容易受到新闻事件的影响。不外，天然这些“软”数据频频无法准确预测骨子经济举止的明白，但已经会被东谈主们视作经济走向的热切“风向标”。

　　昔日几周的数据表露，2月份宇宙大型企业汇齐集的奢侈者信心指数跌幅已创下了近四年来最大，响应出不同庚齿段和不同收入群体的奢侈者信心浩繁下跌。对畴昔一年的通胀预期则升至了2023年以来的最高水平，响应出东谈主们预期近期鸡蛋价钱高潮以及特朗普计较征收关税将导致物价进一步攀升。

　　巴克莱银行全球商讨主席Ajay Rajadhyaksha示意：“淌若奢侈者信心下跌，在某个时候你就会运转惦记，奢侈骨子上将是下一个受到影响的。”

　　千岩万壑的企业也已对畴昔发出了警告。

　　福特汽车公司首席实施官Jim Farley近期示意，对加拿大和墨西哥征收25%关税的提议将给好意思国汽车业带来 “弘大冲击”。Chipotle Mexican Grill则对鳄梨和酸橙等食物可能被征收关税建议警告。

　　与此同期，微型企业也阐明称，他们冻结了彭胀计较，升迁了价钱，并愈发惦记我方入不敷出。凭据哈里斯民气访问（Harris Poll）表露，近60%的好意思国成年东谈主展望特朗普的关税将导致价钱高潮。

　　而在“软”数据发出逆耳警报的同期，“硬”数据的明白也相似令东谈主感到担忧。

　　“硬”数据是那些通过客不雅统计和骨子来回产生的结构化数据，能更为着实地响应经济骨子运行收尾。而脚下，大多数“硬”数据（包括收入、劳能源市集和产出）均标明好意思国经济正在放缓。即便1月份奢侈者支拨下跌可能部分归因于南部的爽朗天气和洛杉矶的野火等特地身分。

　　受服务业牵累，本月好意思国生意举止彭胀速率已创下了2023年9月以来的最低水平；1月份零卖销售额也创下了近两年来最大降幅。亚特兰大联邦储备银行最新的GDPNow预测模子表露，第一季度好意思国经济举止可能面对萎缩——尽管这一早期预测可能会在畴昔几个月内再度出现变化。

　　“硬”数据出现疲软的另一个迹象是：上周初度苦求安静拯救东谈主数从220000东谈主激增至了242000东谈主。其中尤其令东谈主感到不安的是，好意思国齐门华盛顿哥伦比亚特区的苦求安静拯救东谈主数比旧年同期进步约四倍，这可能是特朗普裁减政府雇员和承包商勒紧裤腰带的铁证。

　　“这是经济衰败的运转吗？咱们不会这样称号它，”Piper Sandler首席经济学家Nancy Lazar示意。“但这种经济不信服性正在形成更疲软的布景。”

　　从“拜登通胀”到“特朗普滞胀”？

　　毫无疑问，特朗普策略变化的快速步调，正在加重策略不信服性，这自己就可能会给企业和家庭支拨带来千里重压力。

　　毕马威首席经济学家Diane Swonk示意：“咱们齐坐在这里，试图过滤掉杂音，寻找经济的着实面孔。但杂音自己也有其自身的经济效果。” Swonk合计，本年晚些时候好意思国面对经济衰败的可能性正在上升，部分原因等于特朗普议程的公法。

　　事实诠释，特朗普政府那些落地最快的策略措施——升迁关税、戒指外侨、削减联邦使命主谈主员和左券——齐容易牵累短期经济增长。而那些故意于股东经济增长的策略——他和国会共和党东谈主正在推论的减税措施，则可能要到来岁才会班师。

　　ING Financial Markets首席经济学家James Knightley示意：“减税和松开料理等‘利于经济增长’的策略莫得得回任何进展。违抗，政府一直在关爱产生‘负面经济影响’的策略。”

　　现时，有着“全球钞票订价之锚”之称的10年期好意思债收益率已从本年1月20日特朗普总统赴任庆典前夜涉及的高点大幅回落，债券投资者纷纷运转推测好意思联储将不得不从过度担忧通胀，转向更多关爱经济增长。好意思联储官员也已运转承认，在通胀率仍然居高不下的情况下，经济增长可能出现放缓。

　　这种情况永久以来其实一直困扰着央行官员，他们试图竭力于兑现守护物价踏实并达成管事最大化的“双重方向”。但脚下，这两个方向正彼此突破：淌若好意思联储裁汰利率以赞助劳能源市集，将冒着激勉通胀重燃的风险。有关词，若永久守护高利率以扼制物价高潮，则经济可能会堕入衰败。

　　堪萨斯城联储主席施密德（Jeff Schmid）在周四的演讲中示意，“最近通胀率创下40年来新高，现时还不是松开警惕的时候。”他指出，生意不信服性可能牵累经济举止，好意思联储可能不得不在通胀风险和经济增长担忧之间寻找均衡。

　　现时，令很多经济数据最为惦记的无疑已经是特朗普的关税策略。特朗普上周示意，计较在3月4日对加拿大和墨西哥入口商品征收25%的关税，并对中国入口商品征收终点10%的关税。

　　“这可能会形成紧要打击，”EY-Parthenon首席经济学家Daco示意，“何况不行能整宿之间就能用国内分娩来对消这一影响——建厂频频需要数年技能。”

　　Daco展望畴昔12个月好意思国出现经济衰败的可能性为35%至40%，较年头上升了约5个百分点。

　　值得一提的是，好意思国上一次出现着实失控的滞胀步地是在20世纪70年代和80年代——那时物价压力的消失并非只是因为高利率压低了通胀，而是在历程多轮高利率策略后，通胀预期被透澈压低，而这一举措则对劳能源市集产生了烧毁性的影响，之后物价压力才得以清除……

　　（财联社 潇湘）

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包袱裁剪：郭建